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銅月報:美聯儲十年來首次降息 銅價震蕩築底(2019.7)

2019-8-2 18:01:31 來源:富寶 字體:大 中 小『術語簡釋』『行情討論』『走勢圖
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核心提示: 本月全球制造業萎靡延續,7月歐洲區制造業PMI創13年以來新低,而國內方面制造業數據雖處榮枯線下,但已有回暖迹象,隨後期整體經濟刺激政策落地後或産生一定利好。貿易方面,G20峰會後中美貿易談判風波不斷,特朗普自身不確定性對市場形成風險偏好沖擊,在談判真正成果落地前多空仍需謹慎對待。而本月重頭戲美聯儲降息決議落地,經濟下行周期下全球央行紛紛降息,在中期方面形成一定利好空間,但目前來看整體逆周期刺激完全落地一定時日,美國經濟雖有疲軟但美聯儲鷹牌式的“預防式”降息反推動美元指數上漲。基本面上中國銅冶煉行業生産遭遇困境,銅礦供應短缺結合銅加工費縮減,已對部分冶煉廠利潤産生影響,後期國內電解銅供應或有一定短缺。當前基本面上制造業數據偏淡,美元指數上揚對短期銅價産生一定的壓制作用,但整體下行空間有限,而隨消費淡季效應消散,國內精銅供應問題顯現,制造業數據逐步回暖,結合逆周期政策刺激實現至社會生産經營後,中期銅價偏強可能性增加。滬銅運行區間4.58-4.88萬,倫銅5730-6180美元,廢銅4.24-4.39萬。


  一、期現市場回顧

  1.全球降息潮開啓 銅價寬幅震蕩


  宏觀消息頻發,銅價本月波幅加劇。月初,6月全球PMI數據再顯萎縮,中國官方PMI爲49.4與上月持平,仍低于榮枯線50;美國ISM制造業PMI爲51.4,創兩年新低。歐元區6月制造業PMI終值47.6,延續下跌態勢。疊加國內需求淡季,銅材訂單萎靡影響,銅價最低下探至4.56萬。隨著市場對于美聯儲降息的預期增加,美元短線走低,同時19號韓國、印尼等四國宣布降息,全球降息潮增加市場流動性,利好銅價強勢反彈至4.8萬,滬銅創兩個月來新高。月底,美聯儲降息落地,但鮑威爾言論偏鷹派,美元指數因此走強對銅價施壓,且中美第十二輪貿易談判“不歡而散”,市場受宏觀因素影響情緒偏空,銅價短期或將繼續試探前低4.6萬附近支撐。


  2.持貨商挺價 升貼水持穩

  本月好銅升水依舊維持在100元/噸上下。現貨市場淡季延續,下遊企業普遍以剛需爲主,不過由于行情低位震蕩,持貨商維持挺價,壓價空間一般有限,貿易商有逢低備貨現象。臨近月底,持貨商變現意願降低,市場貨源減少,成交稍有回暖。隨著行情趨弱,預計後期升水持穩偏小漲。


  本月進口盈利窗口間歇性打開,不過都處于50元/噸以內。不過近期由于美元指數的再度走強,滬銅表現更爲抗跌,銅價內強外弱逐漸明顯,預計8月進口盈利窗口逐漸打開,進口貨源的流入或將對國內現貨升水造成一定的影響。

二、廢舊市場

  本月宏觀環境依舊不溫不火,無法刺激銅價進一步反彈。銅價總體呈現低位震蕩走勢,滬銅主力主要運行在46500-47000元/噸附近,市場光亮銅主流價格在42700-43000元/噸。目前精廢價差收窄至1100元左右,市場對精銅消費需求提高,廢銅需求減弱。
  期銅回暖帶漲廢銅價格,近期連續提振概率有所降低。而據富寶了解,江西地區下遊如銅杆廠家受價格突增影響,整體銅杆訂單回暖,提振光亮銅收貨價,目前市場整體貨源有所增加,成交尚可。
  期銅沖高回落,但整體廢銅廠家流動性改善,心態有所轉緩,市場成交尚可。據富寶了解,山東臨沂金屬城受環保不合格影響,將于24日0時起正式關閉整改,暫定于月末解除限制。期銅沖高乏力帶動廢銅價格走低,前期銅價回暖刺激行業采購意願增加,廠家訂單方面迅速提升,下遊方面收貨情況積極,部分廠家加價收貨意願強烈,市場整體成交尚可。目前江浙等地廢銅總體供出現緊張局面,下遊廠家廢銅貨源短缺,但消費淡季情況下加價收貨意願有限,市場整體成交縮減。而據富寶了解因環保問題,山東臨沂金屬城停業延長,暫定合格商家8月1日起營。


  三、行情走勢預測

  截止本月末下午三點,滬銅底部區間有所支撐,但整體宏觀推動有限,美元指數仍據高位滬銅處弱勢運行,建議關注本日夜間美國非農數據及失業率情況以下爲倫銅、滬銅日K線走勢圖。

財經消息,國際方面,8月2日,日本政府在內閣會議上決定修改政令,把韓國剔除出在安全保障出口管理上設置了優惠待遇的“白名單國家”。該修正案仍需經過簽字、頒布等多道程序,將從公布3周後的本月下旬開始正式施行。
    美聯儲于當地時間7月31日的議息會議上宣布降息25個基點,將聯邦基金利率目標區間下調至2%至2.25%,這是2008年12月以來首次降息。同時,美聯儲還宣布提前兩個月結束被市場稱爲量化緊縮的縮表政策。
周四公布的數據顯示,歐元區制造業連續第6個月萎縮,主要受到德國七年來最嚴重衰退的拖累。歐元區7月制造業PMI終值前值:46.4,公布:46.5 歐元區7月制造業PMI終值爲2012年12月以來最低水平。
    英國7月制造業PMI前值:48,公布:48 英國7月制造業PMI創2013年2月以來新低。
    法國7月制造業PMI終值前值:50,公布:49.7 法國7月制造業活動萎縮,企業産出錄得三個月來最大降幅。
    德國7月制造業PMI終值前值:43.1,公布:43.2 德國制造業7月衰退加劇,工廠生産速度降至7年來最低,出口訂單降幅爲10多年來最大。
    7月31日訊,美國財政部周三表示,一旦總統簽署暫停借款上限的法案,財政部預計將增加借款,以補充政府耗盡的現金余額。
    國內方面,7月30日,中共中央政治局會議在京召開。對于當前的經濟形勢,會議認爲,上半年經濟運行延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢,主要宏觀經濟指標保持在合理區間,推動高質量發展的積極因素增多。會議同時指出,當前我國經濟發展面臨新的風險挑戰,國內經濟下行壓力加大,必須增強憂患意識,把握長期大勢,抓住主要矛盾,善于化危爲機,辦好自己的事。
    中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨日公布數據顯示,7月份制造業采購經理指數(PMI)爲49.7%,爲三個月高點,比上月上升0.3個百分點。這是該指數4月份以來首現回升,表明經濟運行緩中趨穩。
    8月1日公布的7月財新中國制造業采購經理人指數(PMI)錄得49.9,較6月上升0.5個百分點,繼續處于榮枯分界線以下,但降幅有所收窄。
    綜述:本月全球制造業萎靡延續,7月歐洲區制造業PMI創13年以來新低,而國內方面制造業數據雖處榮枯線下,但已有回暖迹象,隨後期整體經濟刺激政策落地後或産生一定利好。貿易方面,G20峰會後中美貿易談判風波不斷,特朗普自身不確定性對市場形成風險偏好沖擊,在談判真正成果落地前多空仍需謹慎對待。而本月重頭戲美聯儲降息決議落地,經濟下行周期下全球央行紛紛降息,在中期方面形成一定利好空間,但目前來看整體逆周期刺激完全落地一定時日,美國經濟雖有疲軟但美聯儲鷹牌式的“預防式”降息反推動美元指數上漲。基本面上中國銅冶煉行業生産遭遇困境,銅礦供應短缺結合銅加工費縮減,已對部分冶煉廠利潤産生影響,後期國內電解銅供應或有一定短缺。當前基本面上制造業數據偏淡,美元指數上揚對短期銅價産生一定的壓制作用,但整體下行空間有限,而隨消費淡季效應消散,國內精銅供應問題顯現,制造業數據逐步回暖,結合逆周期政策刺激實現至社會生産經營後,中期銅價偏強可能性增加。滬銅運行區間4.58-4.88萬,倫銅5730-6180美元,廢銅4.24-4.39萬。(全球金屬網 OMETAL.COM) 【點擊此處】或掃描下面二維碼即可用微信接收各種行情報價啦!

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